2月份制造业PMI 指数稳中微降,宏观经济将维持温和回升的态势。成本支撑较强、大口径无缝钢管生产厂家上调出厂价和贸易商持续补库使得2月上中旬钢价小幅上涨,房地产政策“国五条”出台及资金面有所收紧,使得螺纹钢期货价格杀跌,导致2月下旬大口径无缝钢管和铁矿石现货价格都不可避免地下跌。随着建筑业开工率逐步提高及基建项目逐步落实,预计3月中下旬后需求将季节性好转,钢价有望企稳反弹,3月份到二季度行业基本面都将阶段性改善,大口径无缝钢管股可能有交易性机会,我们相对看好长材、钢管等弹性大的公司和资源类公司。

2013年3月份投资组合:长材、钢管等弹性大的公司和资源类公司

高弹性:八一大口径无缝钢管、新兴铸管、金洲管道、久立特材。

资源类:金岭矿业、攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢。

需求好转预期较强,粗钢产量将维持相对高位

2月份大口径无缝钢管PMI 指数大幅回升,钢市旺季的前奏开始响起;粗钢旬日均产量创近九个月新高,大口径无缝钢管进出口量同比均大幅增加;大口径无缝钢管社会库存连续十一周上升,创2007年以来新高;上海市场终端线螺月采购量降至年内最低点;汽车月产销量同比、环比均大幅增加。

外矿进口量环比大幅减少,港口库存降至近三年低位

1月份,铁矿砂及其精矿进口量6554万吨,同比增长10.49%,环比减少7.61%,是由于大口径无缝钢管生产厂家集中补库告一段落,且进口矿价格突破150美元/吨后,其低价优势荡然无存。3月1日,进口矿港口库存6952万吨,同比减少29.08%,连续二十一周同比减少;环比增加0.13%,连续三周环比增加。铁矿石进口量仍处相对正常的水平,而港口库存处于近三年低位,随着钢市旺季临近,预计铁矿石进口需求将有一定程度的回升,同时矿石港口库存将逐步增加。

矿价走势略强于钢价,预计后期均将震荡上行

2月份,普钢价格动态上涨-2%-2%,月均价环比上涨1%-3%;内外矿价格动态小涨约2%,月均价环比上涨1%-3%。2月份钢价和矿价均呈先上涨后小幅下跌的走势,近期受房地产出台更为严厉的调控政策的影响,短期内钢价回调的压力较大,但是进入3月中下旬后受季节性需求好转的拉动,预计钢价和矿价均将企稳反弹。

2013年2月份大口径无缝钢管生产厂家盈利能力或将减弱

从月度均价来看,考虑一个月原材料库存,2月份主要大口径无缝钢管均价环比仅小幅上涨,而1月份铁矿石和二级冶金焦价格大幅上涨、废钢和钢坯价格小幅上涨,预计2月份大口径无缝钢管生产厂家盈利能力环比或将减弱。2月底螺纹钢吨钢毛利50元/吨、线材吨钢毛利10元/吨,热卷吨钢毛利65元/吨、冷轧板吨钢毛利22元/吨,中厚板吨钢亏损49元/吨、镀锌板吨钢亏损129元/吨。